近日，有着169年历史的施坦威乐器控股公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股说明书，计划在纽交所上市。与科技创业公司相比，施坦威这样的老牌奢侈品公司并不具备快速创新、高速增长的优势。这家百年老店为何再启IPO？它的商业模式有何特别之处？一起来听今天的讲解。
直到2003年开始和韩国三益钢琴合资，最终在2005年开始在上海成立“柏林贝希斯坦钢琴品牌”缓慢在中国发展，这个时候施坦威已经全面碾压成为中国市场的行业标杆。
雅马哈是知名的日产品牌，yamaha p125的质量还是适合新手水平的，这款琴的声音明亮讨喜，对爱出汗的朋友来说，亮面的键盘意味着用一段时间就很容易粘手，在数码方面这款琴并无蓝牙，如果对雅马哈这个品牌有特殊情怀的话可以考虑入手，不然还可以再看看他家clp系列。
很难不注意到，施坦威招股书中对中国市场的大书特书。
2015年，一场特别贵宾招待会上，郎朗成为第一个在“斐波那契”上进行弹奏的音乐家。这架钢琴有着标志性的斐波那契裸线，完全取材于6棵独立的孟加拉黑檀木，手工打造，集自然、数学、音乐、工艺于一身。
据其招股书，从2016至2021年，施坦威年销售额从3.86亿美元增加至5.38亿美元（~34.3亿元人民币），年均复合增长率为6.9%；净利润从300万美元涨至5900万美元，复合年增长率为83.9%。
施坦威创始人Henry Engelhard Steinway出生于德国，是一名木匠，出于对音乐的喜爱，他开始钻研钢琴的制作。第一台施坦威钢琴，诞生于他家里的厨房。
明星钢琴品牌身后不缺趋之若鹜的收购方，几经易手，在1996年，成功以LVB（Ludwig Van Beethoven，贝多芬姓名首字母）为股票代码登陆纽交所。直到2013年，因预见次贷危机而一举成名的华尔街传奇投资人John Paulson，通过旗下对冲基金，以5.12亿美元的价格收购了施坦威，并将其私有化。
年销售额从3.86亿美元增加至5.38亿美元，年均复合增长率为6.9%；
毛利从1.37亿美元增加到2.25亿美元，年均复合增长率为10.4%，毛利率从35.5%增加到41.7%；
调整后EBITDA从5000万美元增加到1.17亿美元，年均复合增长率为18.7%，2021年同比增长51.9%，调整后EBITDA利润率从12.9%提高至21.8%。
2021财年，二者销售额分别为4.07亿美元和1.32亿美元，分别占施坦威总销售额的75.5%、24.5%。
其中钢琴业务的销售额从2.45亿美元增加到4.07亿美元，年均复合增长率为 10.7%；毛利从1亿美元增加到 1.96 亿美元，年均复合增长率为 14.5%。
施坦威在美洲、亚太地区（APAC）以及欧洲、中东和非洲（EMEA）地区的约88个国家/地区销售产品。按销售区域划分，美洲市场占比最大，为销售额53.6%；亚太地区和EMEA地区分别占比28.5%和17.9%。
从销售渠道看，施坦威目前在全球有33家零售陈列室（showroom）以及约180家第三方经销商，在较小、服务未充分覆盖的市场，组建了专门的团队，面向个人和机构客户进行直接销售。
Technavio数据则显示，全球乐器市场预计将从2020年的70亿美元增长到2025年的78亿美元以上，复合年增长率为2.2%。到 2025 年，全球钢琴市场预计将达到约27亿美元，高于 2020年的25亿美元。
中国主流钢琴品牌来自于日本、美国、欧洲、本土，消费者耳熟能详的有雅马哈、Kawai、星海、珠江、海伦等。进出口金额方面，据中国海关数据，截至2021年第一季度我国钢琴进口金额为0.56亿美元，同比增长36.75%；出口金额为0.13亿美元，同比增长25.36%。
2020年，我国从日本进口钢琴额金额超过1亿美元，位居第一，远超第二名德国。
据其财报，2021年，珠江钢琴营业收入20.2亿元，同比增长15.31%，其中钢琴板块全年累计实现营业收入18.06亿元，同比上升13.80%。全年归属于上市公司股东的净利润为1.86亿元，同比上升9.05%。产销量方面，2021年珠江钢琴产量为14.3万台，销量略大于产量，几乎持平。
宁波海伦钢琴成立于2001年，崛起速度很快。据其财报，2020年海伦钢琴营业收入为4.76亿元，同比下降14.08%，其中钢琴业务收入为4.46亿元，同比下降18.32%。全年归属于上市公司股东的净利润为0.32亿元，同比下降38.81%。产销量方面，2020年海伦钢琴钢琴产量为2.73万台，同比下降25.82%，销量为3.34万台，同比下降16.92%。（海伦钢琴尚未公布2021年财报，2020年全行业受疫情负面影响较为明显。）
施坦威满足了一部分追求音质细节的家长需求。创始人施坦威曾定下一个规矩：以最大的可能和努力为世界造出最好的钢琴，成立至今，施坦威品牌的钢琴始终坚持纯手工制作，从选择优质木材开始，仅自然晾干这些木材就需要花超过2年时间，制作时间缓慢这一点倒是传承了奢侈品行业的一贯传统。
进入21世纪，这家老品牌更是陷入了增长瓶颈期，增速变得更慢。2000年-2012财年，也就是退市前，其净销售额年复合增长只有0.54%，其中有5个财年出现负增长。
作为入门级钢琴，艾塞克斯钢琴由施坦威精心设计，全球制作，并采纳施坦威最新的设计规格和工程标准，恪守施坦威 160 多年来致力于追求卓越的精艺承诺，每一款艾塞克斯钢琴出厂前都要经过施坦威公司经验丰富的技师团队的严格检验。目前其立式钢琴价位段主要在4-6万左右区间，三角钢琴主要在10-15万左右。